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  • 独角兽私募股权投资基金-新美大

  • 产品概念


    河南久盛资产管理有限公司
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    交易结构


    河南久盛资产管理有限公司

    Ø 上海亿舟资产管理有限公司是一家主要从事企业项目投资、专项投融资、股权融资、债权融资、战略策划、资产重组、融资方案设计的专业资产管理机构。公司于2015年2月取得私募投资基金管理人牌照(登记编码 :P1007808)。公司被列为中国证券投资基金业协会会员单位的观察会员。

    Ø 公司成立至今,先后发行“独角兽”系列、“龙腾”系列等多只私募基金,管理规模约48亿 元人民币。

    Ø 公司管理层及投资团队均来源信托、券商、银行,在投资管理领域具有丰富经验和业绩。


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    投资标的介绍


    Ø 美团-中国首家团购网站,以团购业务为基础,深挖垂直细分行业,涵盖超过日常200+服务类别中的360万单品。


    美团-团购市场领导者,餐饮、电影、旅游行业团购龙头。


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    美团-GMV快速增长,活跃用户数迅猛增长


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    大众点评 - 首创独立第三方消费点评,深耕一二线城市本地生活服务O2O。


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    大众点评 - 13年积累,点评数超过1亿条,收录商户1,400万家,覆盖2300+个城市。



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    美团网与大众点评 于2015年10日对外宣布正式合并,两家公司各自品牌独立、业务独立运营。 2016年1月公司宣布合并后第一轮融资,融资金额33亿美元。



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    合并优势 —— 新美大(Internet Plus Holdings Ltd)


    强强联手,成就行业巨头,打造最大的生活服务平台。 新美大将成为中国最大的本地生活服务平台,业务涵盖到店餐饮、外卖、电影、酒店旅游、KTV、婚庆、美业等行业数据显示,新美大全平台积累的各类POI(兴趣点)信息已经到2000万,合作各类商户达432万家,日订单量突破1150万单,移动端月活跃用户超2.5亿,年购买用户近2亿,2015年总交易额超过1700亿元.实现一二线及三四线城市的全面覆盖




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    优势互补,合并后协同效应巨大。


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    1.减少营销费用,提高盈利能力

    合并前为争夺市场份额,美团、大众点评大肆“烧钱”,合并后新公司为行业绝对领导者,营 销费用增长率将逐渐平缓

    2.顶尖管理团队

    王兴,清华大学本科毕业,人人网(原校内网)创始人,饭否网总裁,美团网创始人兼CEO。
    叶树蕻,加州大学伯克利分校MBA,之前担任大众点评网CFO,拥有11年高级财务管理经验。
    郑志昊,拥有美国肯塔基大学计算机硕士学位,以及中国山东大学学士学位,曾担任腾讯公司副总裁兼任大众点评网总裁。
    陈少晖,北京大学本科,美国哈佛商学院MBA ,曾担任腾讯公司执行董事,美团网副总裁。


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    行业分析


    1.新美大已成成为O2O领域龙头,截止2016年6月30日的近12个月里,新美大活跃用户达到2.2亿,与新美大建立合作关系的各类商户达到了432万,几乎覆盖了中国所有级别的城市。美团与大众点评合并后市场份额已占据80%以上,强强联合、优势互补,大大提高盈利能力。


    2.顶尖管理团队,领导人均为前美团大众点评以及互联网巨头高管,为新美大发展保驾护航。


    3.多家知名投资公司领投,市场认同度高。2016年1月19日美团和大众点评宣布项目亮点 已完成合并后的首轮融资超33亿美元,该次融资由腾讯、DST、挚信资本领投,其他参与投资方包括国开开元、今日资本、Baillie Gifford、淡马锡、加拿大养老基金投资公司等国内外公司。


    4.本基金投资的新美大股权估值价格为124.5亿美元,为2016年年初当轮融资估值150亿美元的8.3折,当轮融资后投后新美大估值183亿美元,安全边际高于市场同期同类型产品。


    5.本基金受让投资标的的交易价格已经锁定。由于近10个月人民币对美元汇率已增长约6.7%,较原始股权投资价值,投资标的已实现投资收益约6.7%。




    风险提示


    一、特殊风险揭示
    (一)基金合同与中国基金业协会合同指引不一致所涉风险本基金合同依据中国基金业协会发布的《契约型私募投资基金合同内容与格式指引》(以下简称“《指引》”)及相关 法律法规制定。《指引》规定,在不违反《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》以及相关法律法规的前提下,基金合同当事人可以根据实际情况约定《指引》规定内容之外的事项;《指引》中某些具体要求对基金合同当事人确不适用的,当事人可对相应内容做出合理调整和变动。本合同中对《指引》规定内容之外的部分事项进行约定,也可能存在个别内容与《指引》不一致,或不适用《指引》中个别规定的情形,可能对投资者合法权益造成影响。
    (二)基金委托募集的风险
    本基金管理人可委托销售机构销售本基金,受托销售机构销售本基金时,可能存在包括但不限于如下违法违规行为而令投资者面临基金募集风险:
    1、销售机构采用公开宣传或变相公开宣传的方式销售基金;
    2、销售机构进行虚假宣传,或通过任何方式以保本保收益误导投资者,或推介材料存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏;
    3、销售机构违反《私募办法》的有关规定,未审查投资者是否满足合格投资者相关条件,未对投资者的风险识别能力和风险承受能力进行鉴别,未履行投资者适当性审查义务;
    4、销售机构可能因未在中国证监会注册取得基金销售业务资格或未成为中国基金业协会会员而不具备受托募集私募基金的资格;
    5、销售机构从业人员可能未经正式授权即从事基金募集活动;
    6、销售机构可能存在将私募基金募集结算资金归入其自有财产、挪用私募基金募集结算资金、侵占基金财产和客户资金等违法活动。
    (三)基金的业务外包风险
    基金管理人将应属本机构负责的事项以服务外包委托等方式交由其他机构办理,因受托机构不符合证券监管机关规定的资质、或不具备相关的提供服务的条件、或因管理不善、操作失误等,可能给投资者带来一定的风险。 担任基金行政外包服务商的机构,因停业、解散、撤销、破产,或者被中国证监会、中国基金业协会撤销相关业务许可、责令停业整顿等原因不能履行职责,可能给投资者带来一定的风险。
    (四)未能在中国基金业协会登记备案的风险
    根据《指引》的规定及本合同约定,私募基金在中国基金业协会完成备案后方可进行投资运作。若基金管理人未能完成基金备案,则投资者面临基金不能开始投资运作或基金违规开展投资运作的风险。
    (五)其他特殊风险
    1、基金延期风险本基金可能按照法律法规或合同约定延长运作期限,则委托人面临基金延期兑付、不能及时收到本金及收益、以及本金或收益随基金延期可能减少的风险。
    2、基金的关联交易风险基金管理人可能运用基金财产买卖基金管理人、基金托管人及其控股股东、实际控制人或者与其有其他重大利害关系的公司发行的证券或承销期内承销的证券,或从事其他重大关联交易,但需要遵循基金份额持有人利益优先的原则、防范利益冲突,符合监管机构的规定,并履行信息披露义务。基金管理人可能运用基金财产买卖基金管理人、基金托管人及其关联方或者与上述主体有其他重大利害关系的主体直接 或间接管理或代理销售的、或提供客户服务的、或者该等主体参与投资的符合本合同投资范围规定的投资产品。但需要遵循基金份额持有人利益优先的原则、防范利益冲突,符合监管机构的规定,并履行信息披露义务。 为免歧义,本基金受让基金管理人持有的上海鹏汇集裘凌伍投资中心(有限合伙)的有限合伙份额,以间接完成对外投 资的事项不存在不公允、不公平的损害投资者利益事项,全体投资者对此投资方式、投资金额、投资标的以及程序均予以认可。 基金投资者签署本合同即表明其已经知晓且认可本基金进行或者可能进行上述关联交易。
    3、因本基金所投资股权资产采用成本法估值,仅在实际收到收益时计入收入,由于本基金可能设置临时开放日接受委托人的申购申请,可能存在基金存续期间申购价格无法公允反映本基金持有资产的实际价值导致申购价格不公允的风险,若由于前述原因给基金委托人造成损失的,托管人和行政服务机构不承担任何责任。
    4、本基金于基金备案成功后一次性提取【2.5】年的管理费、托管费、行政服务费,如基金提前终止,已收取的费用将不会退回基金财产,可能给委托人带来一定的损失。

    二、一般风险揭示
    (一)资金损失风险
    基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产,但不保证基金财产中的认购资金本金不受 损失,也不保证一定盈利及最低收益,投资者可能面临无法获得投资收益甚至遭受亏损的资金损失风险。本基金属于【高】风险投资品种,适合风险识别、评估、承受能力为【进取型】的合格投资者。
    (二)基金运营风险
    基金管理人依据基金合同约定管理和运用基金财产所产生的风险,由基金财产及投资者承担。投资者应充分知晓投资运 营的相关风险,其风险应由投资者自担。在私募基金投资运作过程中,基金管理人的知识、经验、判断、决策、技能等, 会影响其对信息的占有和对经济形势、金融市场价格走势的判断,如基金管理人判断有误、获取信息不全、或对投资工具使用不当等影响私募基金投资的收益水平,从而产生风险。 担任基金管理人或基金托管人的机构,因停业、解散、撤销、破产,或者被中国证监会、中国基金业协会撤销相关业务 许可、责令停业整顿等原因不能履行职责,可能给投资者带来一定的风险。
    (三)流动性风险
    私募基金投资不能迅速转变成现金,或者转变成现金会对资产价格造成重大不利影响的风险。
    1、在某些情况下某些投资品种的流动性不佳,由此可能影响到基金财产投资收益的实现。
    2、本基金不接受任何形式的赎回(包括违约赎回),对于投资者来说,具有一定的流动性风险。
    3、本基金预计存续期限为基金成立之日起 2.5+1+1年结束并清算完毕,其中 2.5年为投资期,2 年为退出期。在本基金存 续期内,投资者可能面临资金不能退出带来的流动性风险。根据实际投资运作情况,本基金有可能提前结束或延期结束,投资者可能因此面临委托资金不能按期退出等风险。
    (四)基金募集或备案失败的风险
    1、本基金的成立需符合相关法律法规及本合同的规定,本基金可能存在不能满足成立条件从而无法成立的风险。基金管理人的责任承担方式:
    (1)以其固有财产承担因募集行为而产生的债务和费用;
    (2)在基金募集期限届满(确认基金无法成立)后30个工作日内返还投资人已交纳的款项,并加计银行同期存款利息。
    2、本基金存在向基金业协会备案失败的风险。若备案失败,本基金合同将提前终止,按照本合同约定的基金清算程序进行清算。本基金清算完毕前将按照合同约定在基金财产中扣除相关费用。
    (五)基金投资风险
    基金投资面临的风险,包括但不限于:
    1、市场风险
    市场风险是指投资品种的价格因受经济因素、政治因素、投资心理和交易制度等各种因素影响而引起的波动,导致收益 水平变化,产生风险。市场风险主要包括:
    (1)政策风险。货币政策、财政政策、产业政策等国家宏观经济政策的变化对资本市场产生一定的影响,导致市场价格波动,影响私募基金投资的收益而产生风险。
    (2)经济周期风险。经济运行具有周期性的特点,受其影响,私募基金投资的收益水平也会随之发生变化,从而产生风
    (3)利率、汇率风险。利率风险是指由于利率变动而导致的资产价格和资产利息的损益。利率波动会直接影响企业的融资成本和利润水平,导致证券市场的价格和收益率的变动,使私募基金投资的收益水平随之发生变化,从而产生风险。汇率波动范围将影响国内资产价格的重估,从而影响基金资产的净值。
    (4)经营风险。经营状况受多种因素影响,如市场、技术、竞争、管理、财务等都会导致公司盈利状况发生变化,如标 的公司经营不善,或者能够用于分配的利润减少,从而影响本基金的投资收益。
    (5)购买力风险。私募基金投资的收益主要通过现金形式来分配,而现金可能因为通货膨胀的影响而导致购买力下降, 从而使私募基金投资的实际收益下降。
    (6)再投资风险。固定收益品种获得的本息收入或者回购到期的资金,可能由于市场利率的下降面临资金再投资的收益 率低于原来利率,从而对私募基金产生再投资风险。

    2、投资标的风险
    (1)股权类投资风险
    股权类的价值取决于投资对象的经营状况,原股东对所投资企业的管理和运营,相关市场宏观调控政策、财政税收政策、 产业政策、法律法规、经济周期的变化以及区域市场竞争格局的变化等都可能影响所投资企业经营状况,进而影响本基 金投资标的的价值。
    (2)投资标的的特定风险
    本基金主要通过增资或者受让股权的方式,直接或者间接投资于境内外优质互联网项目。可能由于投资标的公司经营情 况低于预期等情况造成基金委托人无法取得收益,甚至投资本金遭受损失的风险。
    3、信用风险
    信用风险是指发行人是否能够实现发行时的承诺,按时足额还本付息的风险,或者交易对手未能按时履约的风险。
    本基金向投资标的进行投资时,对于投资标的盈利情况及现金流的预测全部基于现有的国家宏观经济政策、行业调控政策、当地相关产业政策、规划政策以及当前的市场预期。如上述因素发生超出预期的调整,本基金可能面临整体收益低 于预期的情况出现。
    (六)税收风险
    契约型基金所适用的税收征管法律法规可能会由于国家相关税收政策调整而发生变化,投资者收益也可能因相关税收政 策调整而受到影响。 (七)其他风险
    1、技术风险。在私募基金投资的日常交易中,可能因为技术系统的故障或者差错而影响交易的正常进行或者导致委托人的利益受到影响。这种技术风险可能来自基金管理人、基金托管人、证券交易场所、证券登记结算机构、证券经纪商、 期货经纪商等。
    2、操作风险。基金相关机构在业务操作过程中,因操作失误或违反操作规程而引起的风险。
    3、不可抗力风险。若遭遇不可抗力,证券市场的运行将遭受严重影响,可能导致基金资产的损失,从而带来风险。
    4、法律法规、监管政策、业务规则风险。本基金存续期限内,立法机构、监管机构、行业协会、交易所、证券登记结算 机构等可能对现行有效的法律、法规、规章、规范性文件、监管政策、行业规定、自律规则、业务规则等进行调整、修订、增删、废止、解释,或发布新的私募投资基金监管规范、行业规定等,则本基金合同及相关基金运作规则可能需进 行相应的调整,可能对投资者权益产生影响。就上述对基金合同或基金运作规则的调整,基金管理人经与基金托管人协 商一致后有权实施,基金管理人应将调整事项和内容及时通知基金委托人。
    5、本基金可能面临其他不可预知、不可防范的风险。
    特别提示:即使管理人已对可能存在的风险进行了揭示,但本基金仍可能存在未能揭示的风险,基金本金存在部分亏损 甚至全部亏损的可能。同时本基金项下管理人、投资顾问等相关机构和人员的过往业绩不代表该基金产品未来运作的实 际效果,该产品存在较大投资风险,仅适合具有较强风险识别能力和风险承受能力的投资人认购,投资人应充分认识加 入本基金的投资风险,管理人不保证最低收益或基金本金不受损失。 



    以上信息仅为推介之用,不具有法律约束力,具体条款以基金合同为准。











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